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這家日本品牌,吃到了中國的羽毛球紅利

36氪財經(jīng)


作者| 謝蕓子

編輯|張帆

封面來源|視覺中國

羽毛球的價格暴漲已成為“不可逆”的事實。

今年7月,全球第一的羽毛球品牌尤尼克斯(YONEX)再度發(fā)布調(diào)價通知,其中的主流球款價格漲幅皆在14%—31%。主力產(chǎn)品“AS-05EX羽毛球”,更是從2024年4月的210元/打(12個)上漲到現(xiàn)如今的350元/打。

這已是尤尼克斯近兩年來的第三次漲價。在此前多家媒體的報道中,李寧、威克多、亞獅龍等主流羽毛球品牌,也出現(xiàn)了不同幅度的價格上漲。

一般情況下,一個羽毛球的“生命周期”至多在30分鐘。羽毛球的連年漲價,也讓絕大多數(shù)羽毛球愛好者調(diào)侃,“打球就像朝天上撒錢”“月入兩萬也打不起羽毛球”。



36氪根據(jù)公開資料整理

然而,就在中國中產(chǎn)因此“叫苦連天”之時,尤尼克斯卻接連創(chuàng)下營收新高。

不久前,尤尼克斯發(fā)布了2026財年半年報。截至2025年9月30日的6個月內(nèi),尤尼克斯的凈銷售額同比增長18.8%至795.32億日元(約35.95億元人民幣,下同)。

營業(yè)利潤方面,報告期內(nèi),尤尼克斯同比增長15%至88.47億日元(約4億元),歸母凈利潤同比增長17.4%至63.71億日元(約2.88億元)。



尤尼克斯2026財年上半年財報


羽毛漲價,尤尼克斯賺翻

尤尼克斯成立于1946年,起初只是日本一家生產(chǎn)木制羽毛球拍的小工廠。1961年,尤尼克斯推出了第一款鋁制羽毛球拍,在材料和技術(shù)上取得突破,逐漸發(fā)展為定位高端專業(yè)的羽毛球及網(wǎng)球頭部品牌。

作為一家聚焦細(xì)分賽道的體育用品公司,近年來,尤尼克斯的營收及股價接連上升。業(yè)內(nèi)有觀點認(rèn)為,這更多由于羽毛球價格的上漲。



尤尼克斯總銷售額數(shù)據(jù),數(shù)據(jù)來自Wind;單位:億日元

羽毛球的常用毛片多來自鴨、鵝的“刀翎羽毛”?,決定一個羽毛球質(zhì)量好壞的關(guān)鍵也往往在于羽毛片的質(zhì)量。

一直以來,中國都是世界范圍內(nèi)最大的羽毛球生產(chǎn)國。但近年來,豬肉價格低迷,豬肉消費量增高,致使鴨鵝養(yǎng)殖規(guī)模大幅縮減,鴨毛和鵝毛的供應(yīng)自然下降。

一個可與羽毛球作類比的,是羽絨服產(chǎn)業(yè)鏈中“羽絨羽毛”的價格走勢。

羽絨金網(wǎng)顯示,2025年以來,白鴨絨的價格從不到480元/kg上漲到570元/kg以上。與羽絨服上游相比,羽毛球的生產(chǎn)企業(yè)更集中。也因此,羽毛球原材料的價格多由幾家大廠“商議決定”。



圖片截自羽絨金網(wǎng)

老趙(化名)的羽毛球廠位于安徽。他對36氪介紹,羽毛球產(chǎn)品的毛利空間一般在10%—15%,遠(yuǎn)低于羽毛球拍。但羽毛球本身就是“高周轉(zhuǎn)”“高消耗”的產(chǎn)品,這類似于早期的柯達(dá)公司,在憑借相機(jī)產(chǎn)品稱霸市場的同時,膠卷仍為其貢獻(xiàn)了不少的營收占比。

反觀羽毛球行業(yè),2025年春節(jié)以來,上游原材料的價格呈現(xiàn)明顯的分化趨勢,非場館用球的原材料價格下跌得厲害,中高端場館用球的原材料則持續(xù)上漲,至9月初的漲幅已達(dá)到25%。為了留出更多毛利空間應(yīng)對成本上漲,品牌方在將成本轉(zhuǎn)嫁給消費者的同時,也增加了其自身的營收及凈利。

當(dāng)然,除了漲價導(dǎo)致的營收增長外,尤尼克斯近年來的快速發(fā)展,也得益于中國市場。


簽約國家隊,吃到中國紅利

拉長時間線看,這家日本品牌與中國的緣分可追溯到20世紀(jì)80年代初期。

也正是從此時期,尤尼克斯贊助中國國家羽毛球隊長達(dá)近三十年,直至2009年4月被李寧取代。

2015年,尤尼克斯正式收回威健在中國市場的代理權(quán),并以1億元的價格與中國著名羽毛球運動員林丹簽訂了一份有效期到2020年的合同。2021年3月,尤尼克斯再度與中國國家羽毛球隊簽約,標(biāo)志著與中國市場的深度綁定。

2024財年,尤尼克斯在中國市場的銷售額達(dá)到484億日元(約23.5億元人民幣),超過日本本土市場,成為其全球最大的單一市場。?今年8月公布的2025財年數(shù)據(jù)也顯示,尤尼克斯中國市場的營收達(dá)到680億日元(約33億元),同比增長24%,占比49.2%,市場地位得到進(jìn)一步鞏固。

在最新發(fā)布的半年報中,尤尼克斯也強調(diào),中國銷售子公司持續(xù)深耕羽毛球市場,充分發(fā)揮國家隊的影響力,通過基層促銷活動和“從頭到腳”的品牌推廣,不斷激活市場活力。

報告期內(nèi),公司在日本的銷售額同比增長11%,達(dá)到312.78億日元;除日本以外的亞洲市場,銷售額同比增長26.2%,實現(xiàn)409.31億日元,營業(yè)利潤同比增長19.2%,達(dá)到60.44億日元。

再反觀中國羽毛球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,盡管與網(wǎng)球同為“持拍運動”,卻因賽事體系、?職業(yè)化程度、場館建設(shè)?等多方面的不成熟,致使羽毛球的商業(yè)價值較低。

國家體育總局發(fā)布的《全民體育現(xiàn)狀調(diào)查報告》顯示,截至2023年,中國羽毛球參與人口已高達(dá)2.5億,是僅次于健步走的第二大全民健身項目。

2025年,中央財政投入50億元支持場館建設(shè),“十四五”規(guī)劃也明確要求,新建社區(qū)體育設(shè)施中羽毛球場地占比不低于15%。對比網(wǎng)球,本就可以“雙打”的羽毛球也自帶更多社交屬性。場館的增加,也使更多年輕人加入這項運動,從而帶動了人均消費金額。

尤尼克斯2025財年業(yè)績報告中也稱,中國羽毛球運動的人均年消費額已從十年前的300元,上升到近3000元。中研普華研究院數(shù)據(jù)顯示,截至2025年,中國羽毛球運動市場規(guī)模達(dá)320億元,2030年有望突破450億元。


競爭加劇,漲價到了臨界點?

當(dāng)然,伴隨整個行業(yè)的快速崛起,同業(yè)競爭也在加劇。

2025年上半年的財報會上,李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢煒曾告訴36氪,其羽毛球品類在集團(tuán)的整體收入占比已提升至7%。另一邊,來自中國臺灣的羽毛球品牌威克多VICTOR,始終是尤尼克斯的強勁對手。

而在尤尼克斯、威克多、李寧、亞獅龍等中高端品牌的價格上漲越演越烈之時,相對便宜的川崎、紅雙喜等品牌,則以“百元級耐打球”為核心賣點,不斷吸引年輕客群。



36氪根據(jù)天貓APP整理,價格為包含促銷等活動的券后價格

為了保證一定的市場占有率,尤尼克斯在全球范圍內(nèi)加大市場推廣與營銷投入。

作為羽毛球頭部品牌,自1984年起,尤尼克斯就擔(dān)任全英羽毛球公開賽的冠名贊助商。2021年,尤尼克斯成為世界羽毛球錦標(biāo)賽的官方器材合作伙伴。在中國市場,尤尼克斯也先后贊助了包括“殘奧羽毛球國際積分賽”“上海羽毛球公開賽”等重點賽事。

羽毛球之外,尤尼克斯也在加大對于網(wǎng)球與高爾夫的投入。今年6月,尤尼克斯的“鉑金網(wǎng)球”成為2025賽季ATP亞洲三大賽事的指定用球。這些或許都導(dǎo)致,2026財年上半年,尤尼克斯的“銷售及一般管理費用”達(dá)到260.28億日元,同比增長15.4%。

當(dāng)然,尤尼克斯的銷售額增長仍確保了其經(jīng)營利潤的穩(wěn)定。

只不過,從整個上游供應(yīng)的視角來看,本輪豬周期的影響仍在持續(xù),寒潮的到來也將使羽絨服企業(yè)對上游鵝、鴨絨的需求增多,這或進(jìn)一步提升羽毛球的生產(chǎn)成本。在未來,包括尤尼克斯在內(nèi)的羽毛球品牌,也需要關(guān)注產(chǎn)品價格上漲引起的“消費情緒”反噬。

在老趙的觀察中,因為羽毛球產(chǎn)品的頻繁漲價,人們打球的頻次已有降低。在他的工廠,低端羽毛球產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷,比賽級的中高端產(chǎn)品的銷量也開始下滑,逐漸從供不應(yīng)求走向略有庫存。

反觀尤尼克斯,漲價策略也不僅限于羽毛球產(chǎn)品,其羽毛球拍、鞋服、手膠等產(chǎn)品皆全線漲價。短期內(nèi)對于核心品類的頻繁提價,勢必對品牌未來的溢價能力產(chǎn)生損耗。對于當(dāng)下的尤尼克斯,仍須在羽毛球這一主營業(yè)務(wù)上,找到價格與銷量的平衡。

截至11月25日,尤尼克斯體育報價3530日元每股。2025年至今,其股價已累計漲超66%;并以3278.34億日元(約20.98億美元)的總市值超過美國運動品牌安德瑪。

*免責(zé)聲明:

本文內(nèi)容僅代表作者看法 。

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